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CIBUS NORDIC REAL STATE

CIBUS NORDIC, una empresa relacionada con el sector del real state. Su core busines se basa en tiendas de alimentacion y su carera de propiedades esta diversificada. los supermercados representan un 43% de los ingresos por alquiler. Las tiendas de descuentos (como Tokmanni de la que ya hablaremos) un 28%, hipermercados (como Lidl)un 15%, mercados más pequeños por 9% y 5% pertenecientes a Otros.

El flujo de caja estable de inquilinos confiables, el uso óptimo del apalancamiento y un alto índice de pagos están ayudando a la compañía a mantener un rendimiento de dividendos sostenible de más del 6% El Loan to Value se situa de manera conservadora

En torno al 58% con la intención de que vaya descendiendo. Las propiedades donde los dominantes finlandeses del mercado Kesko y S-Group y el minorista de descuento Tokmanni son inquilinos principales, representan más del 90% de los ingresos

Todos los alquileres están indexados al IPC y la tasa de ocupación es alta, del 96%, para las 132 propiedades en la cartera de Cibus. Principalmente opera en Finlandia pero busca expandirse (mediante adquisiciones) al resto de los paises nordicos

Esencialmente a Suecia donde ya estan haciendo adquisiciones. Más del 90% de los ingresos por alquileres provienen de propiedades donde Kesko, Tokmanni o S-Group son los inquilinos principales.

Las ventas de comestibles restan siempre se han mostrado resistentes a cambios macroeconomicos y a disrupciones hacia el comercio online. Especialmente en los paises nordicos donde la baja densidad de poblacion hace mas dicifil la entrega a domicilio.

El coste de la deuda es del 2.6% La compañía tiene una cartera diversificada considerando que ninguna propiedad individual representa más del 3.3% de sus ingresos totales por alquiler.

El 56% del valor de los contratos vencen en 2022-25E. Sus contratos de arrendamiento comprenden una cláusula de opción de renovación para sus inquilinos en términos similares por 3-5 años El 35% del arrendamiento es TRIPLE NET(el inquilino se encarga de Todos los costes) El 54% es arrendamiento neto (se comparten algunos costes con el inquilino) y el 11%restante es arrendamiento bruto(el propietario asume todos los costes)

Kesko y Tokmanni, que son los inquilinos más importantes para Cibus, son compañías que cotizan en bolsa y que tienen un buen desempeño con un buen crecimiento y rentabilidad

Según un estudio realizado por PostNord, los comestibles son los productos menos populares que se pueden comprar online. En promedio, en los países nórdicos, alrededor del 10% de los entrevistados afirmaron haber comprado comestibles online en comparación con el 36% que habia comprado ropa por ejemplo

RIESGOS

Como Cibus distribuye la mayor parte de sus ingresos de la administración de la propiedad como dividendos, el crecimiento eventualmente requerirá nuevas acciones para que Cibus realice adquisiciones

Actualmente el NAV es de 11.2 SEK por accion con un nav estimado de 12.5 para finales de este año

PRINCIPALES ACCIONISTAS

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