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ESSITY AB

ESSITY AB es una empresa sueca, líder global de productos de higiene y salud de un solo uso tales como pañales, papel higiénico, cuidado femenino, incontinencia, ortopedia o cura de heridas. Vende en 150 paises con posicion dominante en al menos 90

Con marcas como TENA, COLHOGAR, LOTUS, REGIO, OKAY, etc..

CATALIZADORES

crecimiento de la población, mayor tasa de envejecimiento, mayor concienciación de higiene y salud o mayor acceso a la atencio medica.

El 38% de las ventas son de papel higiénico (precio de la materia prima volatil, costes fijos altos, pricing power bajo y mayor poder de marcas blancas) 24%de las ventas son de higiene profesional donde hay un mercado mas consolidado y menor presion minorista

El 38% restante es donde reside la fortaleza del negocio con marcas de cuidado personal con posiciones fuertes en soluciones medicas, incpntinencia de adultos o pañales de bebes.

En 2014 se escindió de SCA y tras una serie de sanciones y problemas, en 2015 hubo un cambio delequipo directivo que esta restructirando toda la compañia. Se han abandonado lineas de negocio no rentables, se ha menorsdo la eficiencia y se estan realizando una serie de adquisiciones que potencian las ventas cruzadas. Como parte del programa “cure or kill” el 10% de la empresa esta en cuidados intensivos con lo que se pretende impulsar en margen EBITDA. Un tercio de la capitalizacion se ha utilizado para hacer adquisiciones beneficiandose asi de la deuda barata. No obstante, la deuda neta/EBITDA se situa en 1,58x para finales de este año con un margen EBITDA del 20% y un margen neto cercano al 10. El ROE es del 17%

En cuanto al equipo directivo no tienen acciones pero el 50% de su sueldo depende del buen desempeño de la empresa, tanto en FCF como en crecimiento de ventas.

RIESGOS

incertidumbre politica y economica (35% del beneficio viene de mercados emergentes), aumento de la competencia y cambio de patrones de consumo, coste de materias primas, perder un cliemte importante (los 10 principales suponen el 20% del beneficio)

Y las fluctuaciones en el tipo de cambio.

OTRAS CONSIDERACIONES

Este año 2020 ha tenido un buen desempeño por el aumento de la demanda de los productos de higiene como consecuencia de lo que todos sabemos. La empresa es seguida por 15 analistas

Que le dan un precio objetivo en el rango alto de 383 SEK y un valor medio de 321(cotiza ahora mismo a 294 SEK)

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