FERRONORDIC AB

FERRONORDIC AB es un distribuidor de maquinaria de construcción (esencialmente de la marca volvo) con un enfoque en el mercado ruso. Es una empresa ligera de capex y genera grandes flujos de caja

La infraestructura de Rusia está muy poco desarrollada, lo que debería crear una sólida demanda de maquinaria para equipos de construcción en los próximos años.

En 2014-15, cuando el mercado ruso se desplomó, Ferronordic logró mejorar los márgenes 156pb. Un factor detrás de esto fueron las ventas de posventa, que aumentaron del 22% al 25% de las ventas totales. La gerencia posee el 13% del total de las acciones en circulación, mientras que el consejo de administración posee el 24%.

RIESGOS

  • estado de la economia
  • Sanciones a Rusia por parte de la UE y EEUU Proteccionismo ruso. En 2014, el gobierno prohibió a los municipios conprar equipos extranjeros siempre que hubiese alternativa rusa

Una gran parte de los ingresos de Ferronordic se deriva de la venta de nuevos equipos, principalmente a Volvo. Como tal, Ferronordic depende de una buena relación con Volvo. Un empeoramiento de la relación podría tener un impacto en el negocio.

La visión de Ferronordic era expandir el concesionario de Volvo en toda Rusia y aumentar los volúmenes, impulsados ​​por el importante potencial de mercado. Desde 2010, la compañía ha reportado un fuerte crecimiento en ingresos y unidades vendidas

A parte de volvo Ferronordic fue nombrado concesionario oficial de Terex Trucks en 2014, Dressta y Rottne en 2016 y Mecalac en 2017.
A parte de volvo Ferronordic fue nombrado concesionario oficial de Terex Trucks en 2014, Dressta y Rottne en 2016 y Mecalac en 2017
El 76% de los ingresos de Ferronordic están relacionados con Volvo. El 14% de los ingresos proviene de las otras seis marcas autorizadas, y el 10% del nuevo segmento, reportado como otros servicios de ventas o contratación.
Ferronordic tiene una red de puntos de venta estratégicamente ubicados para estar cerca de los clientes. Como el transporte de máquinas, tanto nuevas como usadas, es logísticamente complicado, los puntos de venta juegan un papel clave
  • Tiene 4 tipos de instalaciones
  • Distribuidores propios, solo posee dos instalaciones, una en el este de Moscú y uno en Arkhangelsk
  • 60 instalaciones alquiladas
  • 6 puntos de venta para grandes flotas
  • 5 puntos de mecanica a domicilio

Proveedores chinos estan intentando penetrar en el mercado pero la tendenca extructural hacia maquinaria premium persiste.

El grupo esta centrado en el servicio de postventa q le resta ciclicidad a las ventas. Este representa en torno a un 25% de los ingresos La empresa tiene unsolido balance con poca deuda y fuertes flujos de efectivo.

La empresa la siguen dos analistas que le dan un precio objetivo de 155 SEK Retornos cercanos al 20% Deuda neta/ebitda 1,19x Margenes ebitda en torno al 10

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